隔夜，美国6月非农数据不及预期，美元指数高位回落，贵金属市场延续低位反弹，沪金主力2608合约涨1.18%报900.88元/克，沪银主力2608合约涨1.53%报14850元/千克。新增就业人数录得5.7万人，明显低于市场预期，4、5月数据合计下修7.4万人，显示劳动力市场招聘动能较前期有所降温。失业率由4.3%小幅降至4.2%，但主要受劳动参与率回落影响。薪资方面，平均时薪环比上涨0.3%，薪资增速仍具一定粘性，但已低于整体通胀水平，对居民实际购买力的支撑有限。整体来看，本次非农报告强化美国就业市场边际降温信号，削弱美联储短期进一步加息的紧迫性。
地缘方面，美伊恢复卡塔尔技术性会谈，重点围绕落实谅解备忘录，战争尾部风险及油价运行中枢显著回落，贵金属市场做多情绪有所改善。展望后市，6月非农表现温和，使得市场鹰派加息预期边际转弱，9月加息概率较前期大幅回落；美伊谈判虽推动霍尔木兹海峡复航议程，但若核问题及浓缩铀处置谈判迟迟未取得突破，不排除美伊恢复军事打击的可能性。中长期来看，新兴市场央行维持逢低购金节奏，央行购金及全球储备资产再配置逻辑尚未松动，仍为黄金提供底层支撑。
整体而言，非农降温短线利多金价，但地缘局势仍有反复的可能性，后续重点关注美国6月CPI表现，短线操作仍建议观望。
