1、基本面：荷兰合作银行：26/27榨季全球食糖缺口110万吨。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩140万吨。Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨，低于25/26年度的274万吨。2026年5月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨；全国累计销糖757万吨；销糖率59.33%。2026年5月中国进口食糖21万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计10.95万吨，同比增加4.53万吨。中性。
2、基差：柳州现货5320，基差60(09合约)，升水期货；中性。
3、库存：截至5月底25/26榨季工业库存519万吨；中性。
4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多，偏多。
6、预期：受厄尔尼诺天气影响，外糖止跌反弹，郑糖09短期5200附近支撑反弹。考虑到郑糖09临近交割期，仓位适当向远月转移，09反弹压力位在5300附近，01反弹压力位在5500附近。
